汽車(chē)工業(yè)在全球已有上百年歷史，中國(guó)的民用汽車(chē)工業(yè)伴隨改革開(kāi)放至今也有30多年歷程。而自2009年國(guó)務(wù)院出臺(tái)《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，將汽車(chē)行業(yè)首次列入國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要支柱產(chǎn)業(yè)，又將該行業(yè)帶入新一輪高速發(fā)展通道，當(dāng)年銷(xiāo)量即突破1000萬(wàn)輛，連續(xù)7年年化復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18%，使中國(guó)成為全球第一大新車(chē)市場(chǎng)。而伴隨著互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，如何與汽車(chē)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合共同發(fā)展一直是一個(gè)非常重要的命題。

    縱觀整個(gè)汽車(chē)+互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，可大致劃分為生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售流通、使用服務(wù)等三個(gè)大方向，又可進(jìn)一步細(xì)分為新能源汽車(chē)、汽車(chē)智能化、新車(chē)電商、移動(dòng)工具/資訊/社區(qū)服務(wù)、駕考培訓(xùn)、汽車(chē)金融、汽車(chē)保險(xiǎn)、二手車(chē)、停車(chē)/加油/洗車(chē)服務(wù)、保養(yǎng)維修、汽車(chē)配件等11個(gè)子領(lǐng)域。

    總結(jié)來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為汽車(chē)+互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)會(huì)由以下三大類因素驅(qū)動(dòng)：

    一、技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)

    1、電動(dòng)汽車(chē)，由于鋰電池技術(shù)進(jìn)步、能量密度增大，特斯拉首創(chuàng)采用松下NCR186503100mAh電池及獨(dú)創(chuàng)的電控技術(shù)構(gòu)建ModelS車(chē)型的電池組，使得高穩(wěn)定、高性能、長(zhǎng)續(xù)航的新能源車(chē)成為可能，引發(fā)行業(yè)革命。

    2、智能駕駛，主要受益于固態(tài)激光雷達(dá)和深度學(xué)習(xí)技術(shù)的進(jìn)步，使得低成本、高安全性的智能輔助駕駛乃至無(wú)人駕駛成為可能。

    3、汽車(chē)+移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，智能手機(jī)的發(fā)展讓用戶可以更方便的隨時(shí)隨地查詢跟汽車(chē)駕駛、使用相關(guān)的信息或服務(wù)。

    二、市場(chǎng)演進(jìn)驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)

    4、新車(chē)電商，用戶進(jìn)入二次以上購(gòu)車(chē)消費(fèi)周期，電商消費(fèi)習(xí)慣成熟，傳統(tǒng)4S經(jīng)銷(xiāo)模式面臨增長(zhǎng)拐點(diǎn)，汽車(chē)主機(jī)廠與渠道博弈加劇。

    5、二手車(chē)電商，私人汽車(chē)存量市場(chǎng)基數(shù)龐大，用戶二次以上購(gòu)車(chē)消費(fèi)行為趨于理性，車(chē)輛事故檢測(cè)技術(shù)逐漸標(biāo)準(zhǔn)化。

    6、汽車(chē)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)步推動(dòng)汽車(chē)金融向三四線中低收入人群，及二手車(chē)經(jīng)營(yíng)性、消費(fèi)性貸款等領(lǐng)域滲透普及。

    7、汽車(chē)后服務(wù)O2O，汽車(chē)存量市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)，智能手機(jī)的普及，一二線城市商業(yè)地產(chǎn)成本的提升，都促使汽車(chē)領(lǐng)域O2O服務(wù)得到發(fā)展。

    三、政策紅利驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)

    8、駕考，2015年駕考改革在全國(guó)開(kāi)放考試指標(biāo)，實(shí)行自主約考、自學(xué)直考、可異地考試等新規(guī)，促進(jìn)了該領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)會(huì)。

    9、汽配B2B及連鎖維修，交通部于2014年9月發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)汽車(chē)維修業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升服務(wù)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》，打破了汽車(chē)售后服務(wù)維修零部件供應(yīng)壟斷和維修服務(wù)壟斷。

    10、車(chē)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)于2016年1月開(kāi)始在部分地區(qū)試點(diǎn)推進(jìn)商業(yè)車(chē)險(xiǎn)改革，放寬保費(fèi)定價(jià)上下限，推進(jìn)了該領(lǐng)域技術(shù)和商業(yè)創(chuàng)新。

    汽車(chē)制造

    2015年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量2459.8萬(wàn)輛，與2014年同比增長(zhǎng)4.7%，主機(jī)廠市場(chǎng)集中度CR5=72.5%，CR10=91.6%，傳統(tǒng)汽車(chē)制造產(chǎn)業(yè)非常成熟飽和，新能源和智能化是主機(jī)廠尋求差異化突破的兩個(gè)主要方向。

    電動(dòng)汽車(chē)將動(dòng)力結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化為電池、電機(jī)、電控三部分，相比燃油汽車(chē)在一定程度上降低了生產(chǎn)和維護(hù)門(mén)檻。但對(duì)于該領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要至少在某一技術(shù)點(diǎn)上具有領(lǐng)先獨(dú)創(chuàng)性，才具備長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)會(huì)和能力。

    智能駕駛技術(shù)三要素：感知，決策，控制。感知包括雷達(dá)、攝像頭、V2X通信以及精確定位元素構(gòu)成；控制包括AEB自動(dòng)制動(dòng)控制器、ACC電源控制器、LKS車(chē)道保持控制器等等。而智能決策系統(tǒng)最為復(fù)雜，包括環(huán)境探測(cè)、自動(dòng)制動(dòng)、自動(dòng)提速、自動(dòng)變道等眾多功能，需要綜合運(yùn)用深度學(xué)習(xí)等多種前沿算法，創(chuàng)業(yè)公司在該領(lǐng)域面臨的技術(shù)挑戰(zhàn)極大。

    汽車(chē)制造極為復(fù)雜，是人力、技術(shù)、資本密集型行業(yè)，具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)特性。2015年新車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)見(jiàn)頂，造成部分產(chǎn)線資源閑置，使初創(chuàng)企業(yè)有機(jī)會(huì)利用閑置產(chǎn)能進(jìn)行小規(guī)模試生產(chǎn)。

    新車(chē)電商

    新車(chē)銷(xiāo)售流通市場(chǎng)體量巨大，2015年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量2460萬(wàn)輛，汽車(chē)流通領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)近3萬(wàn)億/年，僅次于房地產(chǎn)市場(chǎng)。而新車(chē)銷(xiāo)售作為整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的入口，衍生出汽車(chē)金融、汽車(chē)保險(xiǎn)、汽車(chē)配件、二手車(chē)及后服務(wù)等眾多需求。

    根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2014中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜》顯示，TOP10汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)合計(jì)銷(xiāo)售收入5091億元，銷(xiāo)量252萬(wàn)輛，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)呈高度分散狀態(tài)，市場(chǎng)集中度CR10=10.7%，行業(yè)整合提升空間巨大。

    而隨著中國(guó)居民人均收入逐漸提升，汽車(chē)正在從高端消費(fèi)品變?yōu)槿粘ＯM(fèi)品，用戶從首次購(gòu)車(chē)轉(zhuǎn)向二次、三次購(gòu)車(chē)，對(duì)于購(gòu)買(mǎi)流程更加熟悉，汽車(chē)交付服務(wù)更加標(biāo)準(zhǔn)化，電商化條件逐漸成熟。

    中國(guó)新車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)在歷經(jīng)十余年高速成長(zhǎng)后迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，從賣(mài)方市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向買(mǎi)方市場(chǎng)，傳統(tǒng)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)和主機(jī)廠之間博弈加劇，主機(jī)廠主導(dǎo)的線下4S店銷(xiāo)售模式的弊端越來(lái)越突出，到了變革的關(guān)鍵點(diǎn)，從而使低成本、高效率的互聯(lián)網(wǎng)電商有機(jī)會(huì)參與到汽車(chē)銷(xiāo)售渠道的深度變革中。

    2015年上半年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量1185.4萬(wàn)量，同比2014年僅增長(zhǎng)1.47%，尤其是7月同比跌幅7.12%，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)連續(xù)十幾年的增長(zhǎng)首次出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。2015年9月緊急出臺(tái)救市措施1.6升以下排量購(gòu)置稅減半，才將全年銷(xiāo)量勉強(qiáng)拉回同比微增4.7%，行業(yè)龍頭國(guó)機(jī)汽車(chē)全年?duì)I業(yè)收入同比大跌29.1%，2016年形勢(shì)更加嚴(yán)峻，將倒逼4S經(jīng)銷(xiāo)體系改革，推動(dòng)汽車(chē)電商、2S社區(qū)店、品牌混營(yíng)等模式的發(fā)展。

    駕考培訓(xùn)

    至2015年，中國(guó)汽車(chē)駕駛員人數(shù)達(dá)2.8億人，2005-2015年均復(fù)合增長(zhǎng)率13.3%，2014-2015年新增考試合格人數(shù)超3000萬(wàn)人，按考試合格通過(guò)率86%，人均客單價(jià)3600元計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1255億元/年。

    行業(yè)龍頭上市公司東方時(shí)尚2015年招生20萬(wàn)人（北京18萬(wàn)人），平均客單價(jià)5795元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.3億元，凈利潤(rùn)3.3億元，凈利潤(rùn)率達(dá)24.8%，其市場(chǎng)占有率僅為0.7%，市值卻高達(dá)165億。

    而傳統(tǒng)駕校存在等待時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用高、價(jià)格不透明、教學(xué)質(zhì)量差、態(tài)度差等問(wèn)題，用戶痛點(diǎn)非常顯著。依托于互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)公司可為用戶提供針對(duì)性的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，并通過(guò)社會(huì)化眾包訓(xùn)練場(chǎng)、教練車(chē)、教練，在提升服務(wù)品質(zhì)的同時(shí)，使培訓(xùn)能力實(shí)現(xiàn)規(guī)?；鲩L(zhǎng)是關(guān)鍵。

    高校學(xué)生構(gòu)成了該領(lǐng)域新增用戶的主要群體，因此在高校市場(chǎng)如大學(xué)生分期、兼職等方向有一定積累的團(tuán)隊(duì)，在獲取用戶能力方面更具優(yōu)勢(shì)。

    車(chē)險(xiǎn)

    2015年中國(guó)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入6199億元，同比增長(zhǎng)12.4%，過(guò)去五年年化復(fù)合增長(zhǎng)率15.6%。但是由于險(xiǎn)種統(tǒng)一定價(jià)同質(zhì)化嚴(yán)重、配件價(jià)格居高不下等原因，行業(yè)平均賠付率達(dá)65%，費(fèi)用率超過(guò)30%，人保財(cái)險(xiǎn)綜合成本率96.5%，平安財(cái)險(xiǎn)綜合成本率95.6%。

    人保、平安、太平洋三家在車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入合計(jì)占全行業(yè)70%，處于相對(duì)壟斷狀態(tài)，且由于監(jiān)管較嚴(yán)格，初創(chuàng)公司在該領(lǐng)域較為弱勢(shì)。

    大型車(chē)險(xiǎn)公司的核心需求在于降低賠付率和費(fèi)用率，因此其在推動(dòng)降低汽車(chē)配件、維修成本，及壓縮代理人層級(jí)網(wǎng)絡(luò)等方向有更強(qiáng)意愿。而隨著保監(jiān)會(huì)開(kāi)始在部分地區(qū)試點(diǎn)推進(jìn)商業(yè)車(chē)險(xiǎn)改革，放寬保費(fèi)定價(jià)上下限，基于用戶行為數(shù)據(jù)分析的UBI車(chē)險(xiǎn)更受中小型保險(xiǎn)公司的歡迎。

    二手車(chē)

    2015年中國(guó)二手車(chē)實(shí)際增長(zhǎng)率僅2.3%，甚至低于新車(chē)增長(zhǎng)4.7%，遠(yuǎn)低于所有人預(yù)期，而相對(duì)應(yīng)的是資本在該市場(chǎng)所進(jìn)行的大規(guī)模投入所導(dǎo)致的行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)，不論是參與在其中的創(chuàng)業(yè)者還是投資人都對(duì)二手車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展速度抱有過(guò)于不切實(shí)際的預(yù)期。

    出現(xiàn)該狀況的原因主要有以下三方面：

    1、二手車(chē)市場(chǎng)受新車(chē)市場(chǎng)影響極大，同款車(chē)型的新車(chē)價(jià)格是二手車(chē)定價(jià)的參考基準(zhǔn)，但是2015年中國(guó)新車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量首次出現(xiàn)巨幅下跌，廠商及經(jīng)銷(xiāo)商紛紛大幅下調(diào)新車(chē)價(jià)格清理庫(kù)存，購(gòu)置稅推出減半政策，嚴(yán)重波及到二手車(chē)的定價(jià)和銷(xiāo)售，導(dǎo)致眾多品牌車(chē)型相比同款新車(chē)毫無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

    2、二手車(chē)金融滲透率相比新車(chē)過(guò)低，新車(chē)消費(fèi)性及經(jīng)營(yíng)性貸款有眾多金融機(jī)構(gòu)參與其中，甚至部分主機(jī)廠也會(huì)在其中貼息，而反觀二手車(chē)則缺乏相匹配的金融服務(wù)商，且貸款利率高企，大幅抬升了用戶的購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻。

    3、優(yōu)質(zhì)車(chē)源少，中國(guó)目前的二手車(chē)仍以個(gè)人車(chē)源為主，流轉(zhuǎn)周期在6-7年之間，車(chē)況不好、供給有限且價(jià)格偏高，而美國(guó)的二手車(chē)中有相當(dāng)比例車(chē)源來(lái)自leasing融資租賃銷(xiāo)售模式到期回收的三年左右優(yōu)質(zhì)車(chē)源，以及大量來(lái)自B端租車(chē)公司的拍賣(mài)車(chē)源，車(chē)況較好且價(jià)格便宜。

    因此我們認(rèn)為中國(guó)的二手車(chē)市場(chǎng)雖然未來(lái)前景廣闊，但行業(yè)尚待在新車(chē)、金融及車(chē)源等三個(gè)方面的進(jìn)一步培育，仍需三至五年時(shí)間的發(fā)展才能更上一個(gè)臺(tái)階。

    汽車(chē)后服務(wù)

    截止2015年底，中國(guó)民用小型載客汽車(chē)總量達(dá)1.36億輛，所衍生的停車(chē)、洗車(chē)、加油、車(chē)險(xiǎn)、美容、保養(yǎng)、維修、汽配等市場(chǎng)高達(dá)萬(wàn)億規(guī)模。

    但是，工具/社區(qū)類移動(dòng)端產(chǎn)品用戶粘性低，活躍比率差，商業(yè)模式高度依賴于廣告。停車(chē)/加油/洗車(chē)類產(chǎn)品并未能達(dá)到滴滴式“高頻使用”預(yù)期，而車(chē)險(xiǎn)、保養(yǎng)、維修業(yè)務(wù)則更為低頻，用戶獲取成本較高，服務(wù)能力、質(zhì)量與規(guī)?；芰Τ煞幢?。

    整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在2015年上半年達(dá)到頂峰，下半年隨著資本市場(chǎng)寒冬大幅冷卻，但多數(shù)公司的經(jīng)濟(jì)模型仍無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，行業(yè)尚待進(jìn)一步整合。

    綜上所述，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是如此龐大而紛繁復(fù)雜的一個(gè)行業(yè)，伴隨著技術(shù)和市場(chǎng)的進(jìn)步，仍然能夠在商業(yè)上保持不斷的推陳出新，任何參與其中的人都既需要對(duì)其歷史有足夠的敬畏心，又要能不受行業(yè)傳統(tǒng)所桎梏，勇于嘗試、突破創(chuàng)新，才能有所成就。